時間：2013-04-02 12:58來源：萬聯(lián)證券作者：宋穎

      業(yè)績進入高速增長期

      業(yè)績增長的原因是碧水源利用自身技術創(chuàng)新與經(jīng)營實力的優(yōu)勢實現(xiàn)了業(yè)務的不斷擴大以及全國市場的強勢開拓，形成了自身固有的發(fā)展模式以及核心技術產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)與完全自給的有效結(jié)合，使碧水源整體經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。碧水源預計2013年將保持快速增長的態(tài)勢。碧水源環(huán)保業(yè)務毛利率42.75%，同比下降4.68%。從碧水源主營業(yè)務構(gòu)成看，占比最大的污水處理整體解決方案收入同比增長52.46%，毛利率略微下降1.14%，變化不大；收入增長最快的是給排水工程，同比增速279.73%，毛利率15.52%，下降1.17%，因占比增加對碧水源環(huán)保業(yè)務毛利率產(chǎn)生下降影響。

      技術資金優(yōu)勢助力以特有模式加速市場布局

      在目前較好的政策與市場環(huán)境下，特別是膜技術逐漸成為解決我國水臟、水少、飲水不安全問題主流技術，市場方面，碧水源在北京地區(qū)、環(huán)太湖地區(qū)、環(huán)滇池地區(qū)、海河流域、南水北調(diào)及西部缺水地區(qū)等我國水環(huán)境敏感地區(qū)的污水處理廠提標升級與新建擴容改造、污水資源化工程中成為了骨干力量，2012年，碧水源繼續(xù)通過特有模式進入新疆、山東、吉林等地，為未來的快速發(fā)展奠定了堅實基礎，并進一步鞏固了在國內(nèi)膜技術領域及污水資源化領域的領軍者地位。

      鞏固膜技術核心實力擴張膜設備產(chǎn)能

      碧水源在超/微濾膜制造技術、膜組器設備技術、MBR與CMF應用工藝技術等以膜技術為核心的技術開發(fā)領域進一步取得進展與突破，形成了多系列、多類別的高品質(zhì)產(chǎn)品體系，并處于行業(yè)領先地位。低壓反滲透RO生產(chǎn)技術開始小規(guī)模生產(chǎn)，新一代超/微濾膜、脈沖曝氣及將中空纖維超濾膜的年產(chǎn)能提升至200萬平方米，成為目前全球領先的超/微濾膜制造商之一。碧水源承擔的與日本三菱麗陽株式會社合資的膜生產(chǎn)線也順利完成并即將投產(chǎn)。旗下的固廢公司及固廢業(yè)務也開始取得突破，預計本年度將豐富碧業(yè)務領域。

      持續(xù)受益政策扶持

      根據(jù)有關政策，中央財政用于污水處理行業(yè)的投資將達900億元，帶動污水處理行業(yè)的總投資可達到2,800～3,000億元。另據(jù)國家環(huán)?？偩汁h(huán)境規(guī)劃院、國家信息中心的分析預測，在處理水平正常提高的情況下，“十二五”和“十三五”期間我國廢水治理投入（含治理投資和運行費用）合計將分別達到10,583億元和13,922億元，其中用于工業(yè)和城鎮(zhèn)生活污水的治理投資將分別達到4,355億元和4,590億元。未來十年，用于水污染治理的投資仍將繼續(xù)保持較快的增長，水污染治理行業(yè)的發(fā)展空間巨大。另外，國家將自來水標準由35項提高到106項，提標背景下孕育水處理行業(yè)新的商機。國務院公布的《七大戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中，膜生物反應器技術及膜材料制造技術分別列入了環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)及新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃中，為膜技術與膜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎。預計2013年國家將推出系列支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體政策，包括拉動新技術應用政策與稅收優(yōu)惠政策等，都將催生和刺激環(huán)保行業(yè)與膜技術的快速發(fā)展，為碧水源業(yè)務提供了廣闊的發(fā)展空間。

      國家深化實施節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟等政策為碧水源的發(fā)展提供了良好機遇，碧水源憑借膜技術水處理領域的領先優(yōu)勢，未來有望成為一家具有國際競爭實力的膜技術高科技環(huán)保企業(yè)。